Depende do que pretendes.
Se queres oxigenação da agua ao sair acima do nível provoca movimentação na agua e aí tens a ajuda na oxigenação.
Se não quiseres muito barulho (inerente á saída da agua acima do nível de agua no aquário) podes colocá-la abaixo do nível da agua.
Mas calma que não tens problemas de maior com cada uma das opções